投牛策略 GF称AMD、英特尔、高通有望受益于服务器CPU超级周期

　　芯片代工厂商GlobalFoundries近日表示，受AI推理与智能体应用需求激增驱动，服务器CPU市场正迎来结构性增长的“超级周期”，AMD、英特尔和高通有望成为主要受益者。

　　过去以GPU为主导的AI训练阶段，GPU与CPU的使用比例约为8比1。随着AI应用快速向推理和智能体方向转变，该比例已降至4比1，未来甚至可能趋近1比1。CPU在数据调度、内存管理与系统协作中的重要性大幅提升。GlobalFoundries已将AI服务器CPU视为关键增长驱动力，并承诺将50%的自由现金流回馈股东。

　　竞争格局方面，AMD在2026年第一季度数据中心收入约58亿美元，首次超越英特尔的51亿美元，服务器市占率已逼近50%。AMD管理层将2030年服务器CPU市场总规模预期从此前的600亿美元上调至1200亿美元。英特尔方面，尽管面临产能紧张，但服务器CPU需求强劲反弹，已将2026年资本支出上调以扩产，并得到特斯拉作为18A制程关键合作伙伴的背书。此外，高通正基于Arm架构开发数据中心级CPU，最快可能在2026年6月亮相，为市场带来第三股竞争力量。

　　HBM与先进封装产能而非晶圆产能是当前供应瓶颈，拥有封装伙伴关系的厂商将占优。分析师认为，这轮需求增长具有结构性特征，而非短期波动，服务器CPU已重新进入长期增长通道。